使命召唤

B | 此前报道，此次转换始于 2026 年 7 月 16 日，百度董事会正式授权管理层推进相关事宜。7 月 22 日，港交所确认收悉百度的转换申请。8 月 18 日，百度 CFO 何海建在财报电话会上表示，公司正为转换后纳入南向港股通做准备。股东特别大会审议的决议案包括：授予董事会发行不超过已发行股份总数 20% 的额外 A 类普通股及 / 或美国存托股的一般授权；授予购回不超过已发行股份总数 10% 股份的授权；采纳 2026 年股权激励计划；以及批准采纳新的组织章程细则。杰富瑞等机构认为，参照过往先例，若百度能在 9 月 3 日考察日前完成转换生效，有望搭上本轮港股通半年度调整窗口，最快于 9 月 7 日当周纳入。趋境科技副总裁关嘉伟近日向媒体透露，推理市场已出现明显的两极分化。根据现行机制，恒生指数公司通常在每年 8 月中下旬发布指数调整名单，9 月初正式生效。此前网易完成双重主要上市转换后顺利进入港股通，提供了参照案例。百度方面表示，转换完成后公司将实现美国纳斯达克与香港联交所两地双重主要上市。高质量Token的需求远大于供给，高端任务对性能的要求极为严苛，国产处理器目前还无法稳定满足。尤其是在编码等场景中，用户愿意为此支付溢价，而这些高价值任务目前仍高度依赖英伟达的芯片。

C | 正是这种供需失衡，直接推高了英伟达芯片的租赁价格。趋境科技数据显示，英伟达H200芯片的月租赁价格已从2025年第三季度末的5万至8万元人民币，飙升至今年早些时候的10万元以上。

D | 届时现有豁免将被撤回，百度将全面遵守《香港上市规则》。公司预计主板转换将于 2026 年内生效。Token用量的爆炸式增长是需求端的直接推手。最新统计数据显示，我国日均词元调用量在2026年6月已激增至近175万亿，较2024年初增长超千倍。面对严峻的供应压力，中国AI企业被迫寻求技术突破。月之暗面设计了一套面向异构推理场景的数据传输库，可实现英伟达H20与华为昇腾910B芯片之间的高效数据交换。趋境科技则采用了“异构P/D分离”技术，让昇腾910B处理请求的初始阶段，英伟达H20负责最终的响应生成。趋境科技的推理引擎KTransformers已成功在单张RTX 4090上运行DeepSeek完整版模型，成本降低10至20倍。